Рэй Далио: ИИ-пузырь лопнет, но сама техника выживет

Основатель крупнейшего хедж-фонда Bridgewater Рэй Далио объявил, что сегмент искусственного интеллекта демонстрирует признаки пузыря, который рано или поздно лопнет. В интервью Bloomberg TV он сказал: "Все великие технологические перемены порождают пузыри". По его словам, точно рассчитать нужный объем вложений не способен никто — организация либо тратит огромные деньги, чтобы захватить долю рынка, не оглядываясь на то, не слишком ли это много, либо вкладывает недостаточно и эту долю теряет.

Главный вопрос, по Далио, не в качестве технологии, а в том, как финансируется этот оперативный рост. Он провел границу между богатством и деньгами: частная организация может стоить миллиард после того, как привлекла куда меньше реального капитала, но потратить эту оценку нельзя, пока не продашь акции. "Прокол — это превращение богатства в деньги: мне нужны деньги, следовательно я вынужден продать часть богатства, чтобы их получить", — пояснил он. Опасность возникает, когда обналичить бумажную прибыль одновременно захотят слишком многие.

Пока рынок гонку за ИИ вознаграждает. Производители чипов стали самыми горячими акциями Уолл-стрит на фоне спроса на оборудование для дата-центров и вытянули индексы к рекордам. На этой же неделе глава NVIDIA Дженсен Хуанг, отвечая на разговоры о перегреве, расхваливал "безумную" доходность для тех, кто готов поставить на ИИ-бум.

По оценке Bridgewater, Alphabet, Amazon, Meta* (признана экстремистской и запрещена в России) и Microsoft в 2026 году могут вложить в ИИ-инфраструктуру около $650 млрд против примерно $410 млрд годом ранее. Чтобы профинансировать эти расходы, четверка все агрессивнее режет обратный выкуп акций. Со-директор по инвестициям фонда Грег Дженсен ранее говорил, что цикл вошел в более опасную фазу — в связи с растущих инфраструктурных запросов и зависимости от внешнего капитала.

Одновременно сам ИИ Далио называет "прекрасной технологией" и отделяет ее судьбу от исхода для инвесторов. Как и в случае с доткомами, техника способна изменить бизнес и экономику — и при этом принести убытки части тех, кто в нее вложился, если ожидания и оценки убегут слишком далеко вперед реальной экономики. О ранней стадии пузыря Далио говорил еще в январе 2026 года, теперь он уточняет, что именно может его прприблизительноть.

P.S. Поддержать меня можно подпиской на канал "сбежавшая нейросеть", где я рассказываю про ИИ с творческой стороны.